Dividenden erfreuen sich einer anhaltend grossen Beliebtheit. Nizam Hamid, Europa-Stratege ETF bei WisdomTree, zeigt auf, wo sich Chancen bieten und worauf Anleger achten sollten.
Text: Barbara KalhammerWisdomTree bietet eine breite Palette an Dividenden-ETF. Wo sind die Prognosen derzeit am besten?
Wir erwarten, dass die Erholung in der Euro-zone Fahrt aufnimmt. Wir positionieren uns hier in Richtung exportorientierte Large Caps, die von einem schwächeren Euro wie auch von einer starken Position auf dem Heimatmarkt profitieren. Ausserhalb Europas glauben wir, dass Abenomics Erfolge in der Belebung der japanischen Wirtschaft zeigen wird.
Wie sieht der Auswahlprozess aus?
Er erfolgt rein quantitativ, transparent und regelbasiert, wobei die Strategie sich bei Faktoren wie Ertrag, Small Caps, Exportausrichtung und Qualität unterscheidet. Beim Ertrag wählen wir 30 Prozent der rendite-stärksten Titel aus der Region oder dem Land, auf welches das Produkt ausgerichtet ist. Bei den Small Caps sehen wir uns die unteren 25 Prozent hinsichtlich Marktkapitalisierung an, nachdem wir die 300 grössten Werte aus dem entsprechenden Aktienuniversum entfernt haben. Bei den Exporten betrachten wir die Auslandsumsätze.
Worauf achten Sie bei der Qualität?
Auf die langfristige Gewinnentwicklung, den Return on Equity und den Return on Assets, also das Verhältnis des eingesetzten Kapitals zum Gesamtkapital. Dazu gewichten wir unsere Indizes, indem wir alle ausgezahlten Bardividenden verwenden – was uns einen ausgewogenen Ansatz zur Gewichtung durch den Fundamentalwert beschert.
Für viele Investoren haben sich Dividenden zu den neuen Investmentvehikeln für Zinserträge entwickelt – ein Risiko?
Sorgfältig aufgesetzte und breit diversifizierte Renditestrategien können hohe Zinserträge wie auch eine defensive Anlageausrichtung bieten. Da die Anleger Ertrag und Risiko im Blick haben, können hochverzinsliche Dividendenpapiere eine Renditealternative zu Anlagen in festverzinsliche Wertpapiere mit höherem Risiko oder in Unternehmensanleihen von geringer Qualität bieten.
Dividenden sind seit langem ein wichtiges Thema, zuletzt haben wir jedoch die ersten Kürzungen gesehen. Ist das ein Wendepunkt?
Dividendenkürzungen und -wachstum sind ein natürlicher Teil des Konjunkturzyklus. Wir glauben, dass wir das Schlimmste in Europa hinter uns haben und die Mehrheit der Dividenden in Sektoren wie Bergbau, Banken und Versorger neu ausgerichtet wurden. Gleichermassen erwarten wir, dass die Dividenden bei US-Aktien stabil bleiben. Japan hat die Corporate Governance einer Neuausrichtung unterzogen. Hier sind die Dividenden in den letzten zwei Jahren um mehr als 25 Prozent gestiegen.
In welchen Bereichen sehen Sie Chancen?
Es gibt zwei Bereiche mit Dividendenfokus und beide bieten Chancen. Höher verzinsliche Titel stützen Portfolios im aktuellen Niedrigzinsumfeld. Qualitätstitel sorgen für eine stärker zukunftsorientierte Ausrichtung auf Aktien, die langfristig ihre Dividenden steigern können.
Auf den Punkt gebracht: Was ist bei Investments in Dividendenprodukte unbedingt zu beachten?
Erstens: ein gut diversifiziertes Portfolio von Aktien – je breiter, umso besser. Zweitens: eine lange Erfolgsbilanz in der Strategie, vorzugsweise über einen gesamten Konjunkturzyklus. Drittens: Transparenz beim Auswahlprozess und im Portfolio. Und last but not least: Flexibilität beim Hinzufügen neuer Dividendenaktien und die Versicherung, dass das Produkt ein gutes Risikomanagement mit Obergrenzen bei Aktien wie auch der Branchen- und Ländergewichtung hat.
Nizam Hamid ist Europa-Stratege ETFs bei WisdomTree
