Mit ETF können Investoren sehr einfach breite Märkte abbilden. Doch ETF ist nicht gleich ETF. Oftmals setzen Anleger bei der Selektion auf Grösse- oder Kostenvergleiche. Dabei sollte insbesondere auf die Abbildungsqualität geachtet werden. Bei den diesjährigen ETF Awards wurden die verschiedenen Indexvehikel einem Qualitätstest unterzogen.
Text: Dr. Markus Thomas
Die Swiss ETF Awards 2022 wurden in verschiedenen Kategorien in einem kombinierten Ansatz vergeben. Die Grundlage für die Beurteilung basiert auf einem qualitativen Rating des deutschen Analysehauses XENIX. Im ersten Teil dieser Serie werden ETF auf globale Aktien beleuchtet, die sich mit einem einzigen ETF geschickt abbilden lassen. Inzwischen ist das Produkt Universum stark gewachsen. Welcher der vielen ETF erfüllt aber die Ansprüche für Langfrist-Investoren?
Die beiden globalen Indizes von MSCI und FTSE für rund zwei Dutzend Industrieländer berücksichtigen circa 1600 beziehungweise 2200 Aktien. Die 16 ETF (welche an der Schweizer Börse zugelassen sind) dieser Vergleichsgruppe werden vom deutschen Anlaysehaus XENIX als Basis-ETF klassifiziert, die für jeden Anleger die Basis eines ETF-Portfolios für Altersvorsorge und Vermögensaufbau bilden können, weil sie marktabbildend sind und passiv verwaltet werden.
Die 16 globalen Industrieländer-Aktien-ETF sind echte «Zugpferde». Sie sind fast ausnahmslos milliardenschwer, das heisst das ETF-Volumen beträgt in vielen Fällen mehrere Milliarden Franken. Das führt in der Regel dazu, dass sie im Börsenhandel liquide sind.
Anleger unterschätzen meist, dass globale ETF auf MSCI- oder FTSE-Aktienindizes, diese ETF auf unterschiedliche Weisen nachbilden. Denn tatsächlich investieren nur die wenigsten ETF direkt und auch zu 1:1 in die gleiche Anzahl an Aktien wie sie in diesen marktbreiten Indizes vorzufinden sind. Sehr oft setzen Anbieter auf die Sampling-Methode. Bei dieser Replikationsart wird versucht, eine Auswahl an Titeln zu finden, welche im Vergleich zum Basisindex das bestmögliche Rendite-/Risikoprofil liefert.
Kostenvergleich reicht nicht
Ein wichtiger Aspekt in der Beurteilung eines börsengehandelten Indexfonds sind die Kosten. Die indikativen Vorab-Kostenquote (meist TER: Total Expense Ratio genannt) dieser Peergroup liegen zwischen 0,12% und 0,50% pro Jahr. Die Kosten-Spanne beträgt also 0,38 Prozentpunkte für Anleger. Doch allein ein Blick auf die Verwaltungsgebühren reicht nicht.
Wie stark weichen aber diese Industrieländer-Aktien-ETF wirklich von ihrem Vergleichsindex ab? Das ist eine der zentralen Fragen in der ETF-Beurteilung. Die Nachbildungsdifferenz (sie wird auch Tracking Difference für ETF bezeichnet), enthält die tatsächlichen Kosten der Indexnachbildung durch einen ETF. Annualisiert übertreffen acht der 16 Industrieländer-ETF ihren Vergleichsindex nach Abzug aller Kosten sogar. Das ist ein bemerkenswert erfreuliches Ergebnis für Schweizer ETF-Anleger.
Gemäss der Tracking Difference beträgt die Kostenspanne zwischen den besten und den schwächsten Nachbildungsergebnissen aktuell durchschnittlich sogar 0,42 Prozentpunkte pro Jahr. Die börsengehandelten Indexfonds auf den MSCI-World-Index weichen also Jahr für Jahr im Ergebnis deutlich voneinander ab.
Branchenprimus hat die Nase vorn
In das qualitative ETF-Rating von XENIX fliessen viele weitere Kriterien ein, die sich alle am Anlegerinteresse nach Produktwahrheit und Transparenz orientieren. Dies ist der Grund dafür, warum es neben dem Preisträger von iShares mit fünf XENIX STARS auch Welt-Aktien-ETF gibt, die nur mit zwei Sternen bewertet werden und auch nur als unterdurchschnittlich gute Produkte bezeichnet werden können.
Der Swiss ETF Award 2022 in der Kategorie «Globale Aktien-ETF (Industrieländer)» geht an den Anbieter iShares für seinen MSCI World-ETF mit der ISIN IE00B4L5Y983. Dieser ETF hat in den letzten zehn Jahren mit Stand Ende Oktober 2021 in US-Dollar 12,73% pro Jahr an Wert (inklusive Dividenden) zugelegt und damit den MSCI World Index unter Berücksichtigung aller Kosten pro Jahr um rund 0,05 Prozentpunkte übertroffen. Diese positive Nachbildungsergebnis beziehungsweise positive Tracking Difference über einen 10-Jahres-Zeitraum ist selten bei globalen Industrieländern-ETF und deshalb besonders erwähnenswert.
Schweizer Anleger, die mit einem direkt nachbildenden Welt-Aktien-ETF für Industrieländer, einen Kernbaustein für ihr Wertpapier-Portfolio suchen, finden aktuell mit dem Swiss ETF Award 2022-Preisträger iShares Core MSCI World UCITS ETF USD (Acc) den qualitativ besten ETF vor. Aufgrund seiner positiven und stabilen Tracking Difference erhält dieser ETF zudem fünf Sterne in unserem qualitativen ETF-Rating.
Dr. Markus Thomas ist Gründer und Geschäftsführer von XENIX. Das Berliner ETF-Analysehaus bietet qualitative ETF-Ratings mit vollständiger Abdeckung für Deutschland und die Schweiz an. XENIX bewertet aktuell die Qualität von insgesamt rund 2.000 ETFs und publiziert die „Swiss ETF Awards 2022“ zusammen mit finanzen.ch und mit der Unterstützung der BX Swiss.
„Swiss ETF Award 2022-Preisträger iShares Core MSCI World UCITS ETF USD (Acc) den qualitativ besten ETF vor“
Inklusive der Berücksichtigung der Verrechnungssteuer? Weil die allgemeine Weisheit ist US vor IE ETFs.