Faktor Investing ist nicht simpel. Die Basis, der Index, muss verstanden werden. Welche Aspekte muss ein Anleger bei der Indexwahl beachten?
Faktoren-Indizes, die auf niedrige Volatilität, Substanz, geringe Marktkapitalisierung, hohe Dividendenrendite, Qualität oder Momentum setzen, gewinnen an Beliebtheit. Was steckt hinter diesen Entwicklungen?
Der Wunsch nach verbesserten Rendite- und Risikoeigenschaften. Alle Faktoren haben über längere Zeiträume besser abgeschnitten als der Markt, einige sogar bei reduzierter Volatilität. Dabei haben Anleger die Wahl, bestimmte Faktoren taktisch zu spielen. Sie können beispielsweise, abhängig von der erwarteten wirtschaftlichen Situation, einen oder mehrere Faktoren in einem Depot mischen und somit Diversifikationseffekte nutzen.
In welchen Indexstrategien sind am meisten Vermögen, via ETF, investiert?
Am beliebesten sind Strategien, die eine hohe Dividende und eine geringere Volatilität aufweisen, gefolgt von Indizes, die Substanzwerte (Quality Faktor) in den Vordergrund stellen.
Blick zurück: Welche Faktoren, basierend auf MSCI World, haben sich in den letzten fünf Jahren am besten entwickelt?
Über diesen Zeitraum liegen die Faktoren Momentum mit 72.6 Prozent und Quality mit 70.4 Prozent deutlich vorne. Im Vergleich dazu hat der MSCI World 64.8 Prozent hinzugewonnen.
Klassische Indizes sind nach Marktkapitalisierung gewichtet. Wie sieht die Gewichtung bei diesen Indizes aus?
Die Gewichtung hängt vom jeweiligen Faktor ab. Bei Minimum-Volatility-Strategien werden zum Beispiel möglichst risikoarme Aktien so zusammengestellt, dass der Index insgesamt eine deutlich reduzierte Volatiliät aufweist. Bei Value-Indizes hingegen bestimmen klassische Bewertungskennzahlen wie Kurs-Gewinn-Verhältnis oder Kurs-Buchwert das Gewicht.
Die Gewichtung nach Marktkapitalisierung wird immer wieder kritisiert. Was entgegnen Sie?
Aktien gemäss ihrer Kapitalisierung zu gewichten, spiegelt die Marktgegebenheiten objektiv wider und hat sich über die vergangenen 50 Jahre bewährt. Hier profitieren Investoren von niedrigem Umschlag (Turnover) und somit geringen Kosten. Immer häufiger sehen wir aber einen komplementären Einsatz von Faktorstrategien zusammen mit marktkapitalisierten Indizes.
Index-Investing ist nicht simpel. Die Basis, der Index, muss verstanden werden. Welche Aspekte muss ein Anleger bei der Indexwahl beachten?
Aus Gründen der Risikostreuung haben sich in den letzten Jahrzehnten immer mehr Anleger für eine breite, globale Anlagestrategie entschieden. Hierzu bieten sich Indizes wie der MSCI World (23 Industrieländer) oder der MSCI AC World (MSCI World plus 23 Schwellenländer) als breites Fundament an. Für alle MSCI-Indizes sind Methodkik, Factsheet und Performance über unsere Internetseite frei zugänglich. Für besonders wichtig halten wir die Vergleichbarkeit von Indizes – entsprechend empfehlen wir Investoren eine einheitliche Methodik zur Analyse globaler Aktienmärkte. Darüber hinaus ist natürlich ein breites Angebot von investierbaren Produkten attraktiv für Anleger.
Marc Haede ist Executive Director beim Indexanbieter MSCI
