Small Caps haben gegenüber Blue Chips die Nase vorn. Der europäische Konjunkturaufschwung und starke Übernahmeaktivitäten sprechen für eine Fortsetzung dieses Trends.
Text: Barbara KalhammerDen grössten Rückgang seit acht Jahren, den die Börse in Shanghai am 24. August 2015 verzeichnen musste, sorgte auch anderswo für eine Talfahrt: Der Dax rasselte unter 10 000 Punkte, der Dow Jones rauschte gleich zu Handelsstart um mehr als 1000 Punkte in die Tiefe – der grösste Punkteabsturz in der mehr als 100-jährigen Geschichte des amerikanischen Index.
Die starken Gewinne seit Jahresbeginn wurden zum Teil zunichte gemacht. So liegt beispielsweise der SMI aktuell 1,4 Prozent im Minus, der S&P 500 sogar 4 Prozent. Der Dax hingegen liegt mit drei Prozent im Plus. Deutlich besser abgeschnitten haben Small- und Mid-Cap-Werte. Gemäss Daten des Vergleichsportals JustETF zählen die Indizes in diesem Jahr zu den Barometern, die sich am besten entwickelt haben. Das grösste Plus erreicht der WisdomTree Europe Small Cap Dividend Index mit 8,74 Prozent. Der Index wählt die Titel nicht nur nach geringer Marktkapitalisierung, sondern auch nach Höhe der Dividendenrendite aus. Der deutsche SDAX liegt mit 8,7 Prozent nahezu gleichauf.
Gemäss Experten ist das gute Abschneiden der Nebenwerte auf das verbesserte makroökonomische Umfeld zurückzuführen. Besonders in konjunkturellen Aufschwungphasen entwickeln sich Small Caps oft deutlich besser. Doch wie der Vergleich zeigt, hatten sie die Nase auch über die letzten zehn Jahre vorne. Die Unternehmen zeichnen sich meist durch eine hohe Innovationskraft und die Fokussierung auf spezielle Nischen im Wachstumsmarkt aus. Dadurch sind sie als Übernahmekandidaten für Grosskonzerne besonders interessant.
Die Übernahmeaktivitäten haben in der ersten Jahreshälfte deutlich zugenommen. Nach Schätzungen der Credit Suisse dürfte 2015 sogar das beste Merger & Acquisitions-Jahr aller Zeiten werden. Das würde für einen weiteren positiven Trend bei Nebenwerten sprechen. Da Investitionen in Small Caps sehr riskant sind und starken Schwankungen unterliegen können, ist es ratsam, breit diversifiziert zu investieren. Hier bieten sich zahlreiche Barometer auf die unterschiedlichen Regionen wie Grossbritannien, Deutschland, Europa oder europäische Währungsunion an.
